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    2021第yi碗“麻辣粉”上桌:超額續做突然中斷 難道央媽不愛了?

    所屬分類:時事聚焦    發布時間: 2021-01-15    作者:草莓社区网址的新地址農業
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    原標題:2021..碗“麻辣粉”上桌!超額續做突然中斷,難道央媽不愛了?

    5000億元,2021年..碗“麻辣粉”上桌。和1月到期量相當,但與此前有人預測的8000億元相比還是差了不少。

    更為意外的是,2020年8月至12月,央行在月中對當月所有到期MLF和TMLF采取一次性續做均為超量續做,此次卻是小幅縮量續做。

    分析人士認為,經過此前大量注入中長期流動性,目前流動性環境並不緊張,1年期同業存單發行利率也大幅下行,銀行對MLF需求下降。

    不過,繳稅高峰和春節前現金投放等因素仍對資金麵形成壓製。雖然**降準可能性低,但央行可能會通過逆回購操作穩定資金麵。還有人猜測,央行或動用臨時準備金動用安排(CRA)這一創新工具來對衝春節期間的流動性需求。

    超額續做中斷

    1月15日,央行開展5000億元中期借貸便利(MLF)操作,含對1月15日MLF到期和1月25日TMLF到期的續做。此外,當日還開展了20億元7天期逆回購操作。

    來源:央行官網

    由於1月共有3000億元MLF和2405億元TMLF到期,目前來看,央行此次一次性續做終結了5個月來的超額續做。

    2020年6月以來,央行均在月度中旬對月內到期MLF一次性續做。由於同業存單利率大幅上行,2020年8月開始,MLF續做進入“超量”狀態。

    2020年12月15日,央行甚至開展了9500億元MLF操作,單日操作規模也創下曆史新高。

    2020年8月至今MLF投放與回籠情況

    2021年1月數據截至15日,來源:Wind

    東方金誠首席宏觀分析師王青認為,MLF結束了連續5個月超額續做的主要原因是,2020年末銀行壓降結構性存款任務告一段落,市場中長期流動性緊張狀況出現明顯**。截至1月14日,代表性的1年期股份製銀行同業存單加權平均發行利率較2020年11月末的高點大幅回落,已低於MLF操作利率。由此,本月商業銀行通過MLF操作向央行融資的需求下降。

    2020年11月末以來同業存單發行利率

    來源:Wind

    不過,現在斷言本月MLF總體操作情況為淨回籠可能還為時尚早。2020年11月末,為維護月末流動性平穩,央行在當月16日已對當月到期的兩筆MLF一次性續做的基礎上,額外開展了2000億元MLF操作。

    **降準可能性低

    從前兩年的經驗看,央行均在1月實施了**降準。但分析人士普遍認為,今年年初降準可能性較小。

    東方金誠首席宏觀分析師王青表示,一方麵,在央行持續通過大規模MLF操作向銀行體係注入中長期流動性的背景下,當前中長期流動性已進入較為寬鬆的狀態,央行降準的迫切性下降。

    另一方麵,春節前市場資金麵趨緊,央行可通過加大逆回購操作規模、拉長期限等方式對衝。

    .後也是.重要的是,**降準會釋放較強烈的貨幣寬鬆信號,與當前經濟形勢及政策取向不相符合。

    “盡管不排除短期內央行可能實施普惠金融定向降準動態考核,部分達標金融機構可享受一定幅度的存款準備金率優惠,但通過**降準大規模釋放中長期資金的可能性不大。考慮到接下來幾個月政策利率調整的可能性也很小,未來一段時間貨幣政策將持續處於觀察期。”王青表示。

    春節前“招式”沒“打完”

    不過,目前資金麵還是麵臨壓力。1月是繳稅大月,下周繳稅截止日就要來臨,春節假期“取現”需求等也會對資金麵造成壓力。

    在降準可能性較低的情況下,有分析人士推測,春節前的流動性缺口可能通過臨時準備金安排(CRA)來應對。

    2017年末,央行決定建立臨時準備金動用安排(CRA),意在滿足春節前商業銀行因現金大量投放而產生的臨時流動性需求。在現金投放中占比較高的**性商業銀行在春節期間存在臨時流動性缺口時,可臨時使用不超過兩個百分點的法定存款準備金,使用期限為30天。

    2018年1月中旬,**性商業銀行開始陸續使用期限為30天的CRA;到當年2月上旬,金融機構有序動用CRA累計釋放流動性近2萬億元。

    此外,不少分析人士認為,央行可能會通過逆回購操作來滿足流動性需求。中國民生銀行首席研究員溫彬認為,到春節前,央行可能更多使用7天期和14天期逆回購等工具,甚至不排除使用28天期逆回購的可能性。

    文章轉自中國經濟網,如有侵權請聯係草莓社区网址的新地址農業小編刪除

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